如飲水者，冷熱自知。普邦園林在泛亞控股上市之前突擊入股，無奈所持有的市值卻不及當(dāng)初的投資額，做了個(gè)賠本買賣。雖然不是泛亞控股的控股股東，但普邦園林對(duì)其仍然“青睞有加”，甚至不惜斷臂“輸血”, 坑了A股股東，其中不排除利益輸送之嫌。

　　斥巨資突擊入股泛亞控股

　　7月31日，普邦園林一則關(guān)于日常關(guān)聯(lián)交易的公告牽出其一則突擊入股的故事，所入股的企業(yè)不久前剛成功登陸港交所，而時(shí)間需要回溯至2013年底。

　　2013年12月10日，普邦園林發(fā)布《關(guān)于使用自有資金由香港全資子公司投資泛亞環(huán)境（國(guó)際）有限公司34%股權(quán)的公告》，稱公司斥資10685萬元港幣，通過香港全資子公司普邦園林（香港）有限公司（下稱普邦香港）投資泛亞環(huán)境（國(guó)際）有限公司（下稱泛亞國(guó)際）的100%間接控股股東泛亞國(guó)際控股有限公司（下稱泛亞控股）。

　　從字面意義理解，普邦園林上述公告的標(biāo)題與內(nèi)容明顯驢唇不對(duì)馬嘴，收購(gòu)“雞”和收購(gòu)“蛋”自是存在天然之別，而其中似乎另有隱情。

　　根據(jù)公告，普邦園林高達(dá)10685萬元港幣的總投資額中，其中9,185萬元港幣用于收購(gòu)CYY HOLDINGS LIMITED及LSBJ HOLDINGS LIMITED持有的泛亞控股的31%股權(quán)，另外1,500萬元港幣對(duì)泛亞控股進(jìn)行增資。收購(gòu)及增資完成后，普邦園林持有泛亞控股34%股權(quán)。

　　據(jù)了解，普邦園林對(duì)泛亞控股的最后一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款于2014年1月24日支付完畢，這則交易也由此畫上句號(hào)。

　　而泛亞控股是家新晉上市公司，于2014年6月下旬登陸港交所，距離普邦園林入股該公司的時(shí)間間距僅半年左右。有分析人士稱，普邦園林入股泛亞控股是典型的突擊入股。

　　值得注意的是，普邦園林在入股泛亞控股之前，公司控股股東涂善忠將1,940萬股股份質(zhì)押給廣發(fā)證券[2.97% 資金 研報(bào)]，而廣發(fā)證券又是公司的保薦人，加上泛亞控股上市之時(shí)也選擇廣發(fā)證券作為承銷商，這似乎“過于”巧合。

　　投資“折戟”斷臂“輸血”

　　殊難預(yù)料，普邦園林突擊入股泛亞控股，卻做了個(gè)賠本買賣。

　　根據(jù)資料，普邦園林斥資10685萬元港幣投資泛亞控股，持有后者34%的股權(quán)，而隨著泛亞控股的成功上市，普邦園林所持有泛亞控股的股權(quán)比例稀釋至25.5%。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月1日，泛亞控股的總市值為4.04億元港幣，普邦園林25.5%持股比例所對(duì)應(yīng)的市值為10302萬元港幣。與當(dāng)初10685萬元港幣的投資額相比，普邦園林對(duì)泛亞控股的投資已然遭遇“折戟”。

　　雖然不是泛亞控股的控股股東，普邦園林對(duì)其仍然“青睞有加”，甚至不惜斷臂“輸血”。

　　7月31日，普邦園林發(fā)布擬簽訂日常關(guān)聯(lián)交易協(xié)議的公告，公司擬與關(guān)聯(lián)方泛亞景觀設(shè)計(jì)（上海）有限公司（下稱泛亞上海）簽訂合作協(xié)議。其中，普邦園林在與項(xiàng)目業(yè)主方簽訂合同后，把有關(guān)項(xiàng)目的景觀設(shè)計(jì)服務(wù)部分或全部分包給泛亞上海，而泛亞上海也把有關(guān)項(xiàng)目的非景觀設(shè)計(jì)服務(wù)部分或全部分包給普邦園林，雙方以支付合同分包費(fèi)及項(xiàng)目介紹費(fèi)的方式，2014年-2016年關(guān)聯(lián)交易的額度分別不超過8000萬元、12000萬元、14000萬元，該事宜尚需要通過股東大會(huì)審議。

　　值得一提的是，泛亞控股注冊(cè)于開曼群島，主要在香港和內(nèi)地從事景觀設(shè)計(jì)，而泛亞上海又是泛亞控股的全資附屬子公司，也從事景觀設(shè)計(jì)。

　　相比之下，普邦園林涉足林景觀設(shè)計(jì)、園林工程施工、園林養(yǎng)護(hù)和苗木種植等四個(gè)領(lǐng)域，其中景觀設(shè)計(jì)不僅是普邦園林的第二大收入來源，也是公司IPO之時(shí)募投項(xiàng)目重點(diǎn)投資之一，該業(yè)務(wù)2013年度的收入與泛亞控股的收入幾近相當(dāng)。

　　據(jù)泛亞控股介紹，該公司與普邦園林的客戶包括地產(chǎn)開發(fā)商、政府及公共機(jī)構(gòu)。

　　而根據(jù)招投標(biāo)相關(guān)法規(guī)，大型基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)等關(guān)系社會(huì)公共利益、公眾安全的項(xiàng)目的勘察、設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理以及與工程建設(shè)有關(guān)的重要設(shè)備、材料等的采購(gòu)，必須進(jìn)行招標(biāo)。

　　也就是說，從事景觀設(shè)計(jì)的泛亞上海，幾乎沒有可能為普邦園林“介紹”非景觀設(shè)計(jì)的合同，而普邦園林卻要將自己主業(yè)之一的景觀設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)分包給泛亞控股的子公司泛亞上海。

　　有投資者表示，表面上看，普邦園林與泛亞上海擬將簽訂的合作協(xié)議看似平等互利，實(shí)則斷臂“輸血”，坑了A股股東，其中不排除利益輸送之嫌。